Tareno Global Water Solutions Fund im September
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Der September ist ein wichtiger Monat für uns, da sich mehrere Gelegenheiten bieten, mit Unternehmen aus unserem Universum in Kontakt zu treten. Die "Janney Water Utilities Conference" bot wertvolle Einblicke in die Unternehmen American Waterworks, American States Water, California Water, York Water und Essential Utilities - allesamt wichtige Positionen in unserem Fonds. Was der Monat September sonst noch für unseren Tareno Global Waterfund bereit hielt, lesen Sie in dieser Ausgabe.
Wasserfonds Bericht
September 2024
On a slow boat to China
Der September ist traditionell ein schwacher Monat für die Aktienmärkte, und auch dieses Jahr begann er nicht anders. Die Märkte erholten sich jedoch schnell wieder, nachdem die Federal Reserve eine Zinssenkung um 50 Basispunkte vorgenommen hatte, die über die allgemein erwarteten 25 Basispunkte hinausging. Die Anleger interpretierten dies als ein positives Signal: Die Wirtschaft entwickelt sich gut, und die Massnahmen der Fed zielen darauf ab, diese Dynamik aufrechtzuerhalten. Dieser Schritt öffnete auch anderen Zentralbanken die Tür für Zinssenkungen, und China überraschte die Märkte mit starken Massnahmen zur Stützung seines Aktienmarktes. Chinesische Aktien stiegen deutlich an, und die positiven Auswirkungen waren an den Börsen weltweit zu spüren. Kurzum, die globalen Aktien erreichten wieder einmal neue Höchststände.
Der Tareno Global Water Solutions Fund erzielte im September eine solide Performance von +2,02% und auf Jahressicht +18,45 (W-EUR-Tranche).
Unser Monat im Anlagethema Wasser
Der September ist ein wichtiger Monat für uns, da sich mehrere Gelegenheiten bieten, mit Unternehmen aus unserem Universum in Kontakt zu treten. Die „Janney Water Utilities Conference“ bot wertvolle Einblicke in die Unternehmen American Waterworks, American States Water, California Water, York Water und Essential Utilities – allesamt wichtige Positionen in unserem Fonds. Wir haben im September eine neue Position in California Water aufgebaut und sind weiterhin zuversichtlich, dass das Umfeld für Versorger günstig ist.
Die Wetterverhältnisse im dritten Quartal sorgten für eine reichliche Wasserversorgung, wodurch die in den Vorjahren belastenden Kosten für die Versorgung gesenkt werden konnten. Fusions- und Übernahmetätigkeiten werden das Wachstum weiterhin unterstützen, wenn auch in geringerem Umfang. York Water zum Beispiel erwähnte, dass es speziell auf kleinere Versorgungsunternehmen abzielt, die mit Investitionen aufgrund von PFAS-bezogenen Ausgaben zu kämpfen haben.
PFAS (Per- und Polyfluoralkylsubstanzen) waren ein wiederkehrendes Thema in unseren Gesprächen, da die Wasserindustrie bei den Bemühungen, diese chemischen Verbindungen aus den Ökosystemen zu entfernen, eine Vorreiterrolle spielt.
Auf der Herbstkonferenz von Kepler Cheuvreux haben wir uns erneut mit mehreren europäischen Unternehmen aus unserem Portfolio getroffen. Wir haben Aalberts wieder in unseren Fonds aufgenommen, nachdem das Unternehmen deutlich signalisiert hatte, dass sein Baugeschäft die Talsohle durchschritten hat und auf Wachstum eingestellt ist. Wie in den USA war PFAS ein heisses Thema. Wir möchten insbesondere Arcadis hervorheben. Dieses niederländische Unternehmen, das im Umweltberatungssektor tätig ist, verfügt über eine starke Wasserplattform, die auf drei Säulen beruht: Wasseroptimierung, die sich auf den Austausch von Bleirohren und Regenwasserinfrastruktur konzentriert; PFAS-Management, das sich auf Grundwasseraufbereitung und Beratung konzentriert; und Klima Resilienz, die Regierungen beim Schutz der Wasserinfrastruktur vor dem Klimawandel unterstützt. Obwohl die Aktien in diesem Jahr um mehr als 30% gestiegen sind, wird Arcadis immer noch mit einem erheblichen Abschlag gegenüber Wettbewerbern wie Tetra Tech oder WSP gehandelt, was wir angesichts der robusten Nachfrage nach ihren Lösungen sowohl von öffentlichen als auch von privaten Kunden für ungerechtfertigt halten. Wir erwarten, dass die zunehmenden staatlichen Investitionen die Marktposition des Unternehmens weiter stärken werden.
Alle Augen auf die Geopolitik gerichtet
Wenn unser nächster Newsletter bei Ihnen eintrifft, werden wir (hoffentlich) den nächsten Präsidenten der Vereinigten Staaten kennen. Bis dahin gibt es angesichts des aktuellen geopolitischen Hintergrunds viel Raum für Volatilität. Mit Blick auf die bevorstehende Gewinnsaison bleiben wir optimistisch, aber wachsam.
Mit freundlichen Grüssen,
Stefan Schütz
Möchten Sie mehr erfahren?
Haben Sie Fragen zum Bericht oder möchten Sie mehr über den Tareno Global Water Solutions Fund erfahren? Dann melden Sie sich gerne bei uns.
Verantwortlich
Stefan Schütz
Fund Manager
s.schuetz@tareno.ch
Disclaimer
This information is not intended as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of shares of the Variopartner SICAV-Tareno Global Water Solutions Fund. Please be aware that investment funds involve investment risks, including the possible loss of the principal amount invested. For a detailed description of the risks in relation to each share in the investment fund, please see the prospectus. Investments of the Luxemburg Variopartner SICAV-Tareno Global Water Solutions Fund should be made due to the fund’s latest prospectus, the statutes, the latest annual report and, if applicable, the half-yearly report. These documents are available free of charge from the domicile of the fund at 33, rue Gasperich, L-5826 Hesperange, Luxemburg, or from Vontobel Fonds Services AG, Dianastrasse 9. CH-8022 Zürich, Switzerland and Bank Vontobel AG, Zürich, Switzerland.
Bilder: Jürg Kaufmann, Marijke Vosmeer, Istock, Unsplash, Pixabay