Unsere Einschätzung zu Schweizer Small Caps

Als eine der grössten unabhängigen Vermögensverwaltungen in der Schweiz sind wir laufend auf der Suche nach attraktiven Investitionsmöglichkeiten im heimischen Markt. Während sich viele Anleger im Swiss Market Index (SMI) vor allem auf Large Caps, also bekannte Grosskonzerne wie Nestlé, Roche oder Novartis konzentrieren, richten wir unseren Blick bewusst auch auf Unternehmen ausserhalb dieser Schwergewichte.

Gerade dort finden sich im Schweizer Markt attraktive, weniger beachtete Investitionsmöglichkeiten. Für uns stellen Small und Mid Caps eine sinnvolle Ergänzung unserer Portfolios dar. Insbesondere dann, wenn Qualität, Marktstellung und Wachstumspotenzial überzeugen und eine selektive Beimischung gerechtfertigt ist. Bevor wir auf konkrete Fallbeispiele eingehen, ordnen wir zunächst ein, was unter Small Caps zu verstehen ist.

Was sind Small Caps

Unter Small Caps versteht man börsenkotierte Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von einigen hundert Millionen bis wenigen Milliarden Franken. Sie starten von einer deutlich kleineren Basis als etablierte Large Caps mit bereits hohen Bewertungen. Small Caps sind oft in klar definierten Nischen tätig und können neue Märkte schneller erschliessen. Dadurch sind überdurchschnittliche Wachstumsraten möglich. Der SMI wird stark von wenigen Large Caps wie Nestlé, Roche, Novartis und ABB dominiert. Diese global etablierten Unternehmen befinden sich in einem reiferen Stadium ihrer Entwicklung, wodurch das Wachstum in der Regel moderater ausfällt als bei kleineren, dynamischeren Unternehmen.

Burkhalter Holding AG: Outperformance durch strukturelle Nachfrage

Die Burkhalter Holding AG gehört zu den führenden Anbietern von Gebäudetechnik in der Schweiz. Die Gruppe umfasst über 80 Gesellschaften mit rund 5’300 Mitarbeitenden an mehr als 160 Standorten. In den letzten fünf Jahren hat Burkhalter den Swiss Market Index (SMI) deutlich übertroffen: Während der SMI rund +30 % zulegte, erzielte die Aktie rund +100 %.

Der Hauptgrund liegt in einem aussergewöhnlich stabilen Endmarkt. Die energetische Sanierung von Gebäuden ist nicht nur politisch gewollt, sondern auch wirtschaftlich notwendig. Das sorgt für eine langfristig planbare Nachfrage. Gleichzeitig deckt das Unternehmen die gesamte Gebäudetechnik ab. Von Elektroinstallationen über Heizung, Lüftung und Sanitär bis hin zu Telematik- und Automationslösungen. Dies ermöglicht stabile Margen und reduziert die Abhängigkeit von einzelnen Segmenten.

Die Kombination aus strukturellem Wachstum, stabilen Cashflows und klarer Fokussierung auf den Schweizer Markt erklärt die nachhaltige Outperformance gegenüber dem SMI. Aufgrund der geringeren Diversifikation ist die Entwicklung aber auch volatiler als beim SMI.

Medacta Group SA: Outperformance durch Innovation und Spezialisierung

Die Medacta Group SA ist ein Schweizer Familienunternehmen mit über 2’000 Mitarbeitenden und Aktivitäten in mehr als 60 Ländern. Das Unternehmen entwickelt Implantate und chirurgische Lösungen und hat sich auf minimalinvasive sowie personalisierte Operationsmethoden spezialisiert. Solche Verfahren ermöglichen Eingriffe mit möglichst kleinen Schnitten und individuell angepassten Implantaten, wodurch Patienten schneller wieder mobil sind. Die Medacta Group SA konnte den Swiss Market Index (SMI) ebenfalls klar übertreffen: In den letzten fünf Jahren erzielte die Aktie rund +80 %, gegenüber etwa +30 % beim SMI.

Das Unternehmen profitiert von der steigenden Nachfrage nach orthopädischen Eingriffen, die durch eine alternde und gleichzeitig aktivere Bevölkerung getrieben wird. Entscheidend ist zudem die konsequente Investition in Innovation und Ausbildung, wodurch ein technologischer Vorsprung entsteht. In Kombination mit einer klaren Positionierung im Premiumsegment und Expansionen in einem riesigen Markt gelingt es Medacta, Wachstum und Profitabilität zu verbinden.

Inficon Holding AG: Outperformance durch Technologie und Marktstellung

Die Inficon Holding AG ist ein hochspezialisierter Anbieter von Messtechnik, insbesondere für die Halbleiterindustrie, mit über 1’500 Mitarbeitenden und einer globalen Präsenz. In den letzten fünf Jahren erzielte die Aktie rund +120 %, während der Swiss Market Index (SMI) etwa +30 % erreichte.

Die Outperformance basiert auf der starken Marktstellung in einem technologisch anspruchsvollen Umfeld. Mit steigender Komplexität der Chipproduktion wächst die Bedeutung präziser Messsysteme. Inficon ist tief in die Produktionsprozesse integriert und profitiert von hohen Eintrittsbarrieren sowie stabilen Kundenbeziehungen. Zusätzlich treiben strukturelle Trends wie Digitalisierung und künstliche Intelligenz die Nachfrage. Trotz zyklischer Schwankungen ergibt sich daraus langfristig ein attraktives Wachstumspotenzial.