Makroökonomische Trends und geopolitische Risiken für Anleger
Globale Wirtschaftslage: Stabilität und Wandel
Das zwar moderate, aber sehr stabile Wachstum der letzten beiden Jahre dürfte sich auch in den kommenden Jahren fortsetzen. Trotz dieser scheinbaren Konstanz sind unter der Oberfläche einige Verschiebungen zu beobachten. Während in den letzten Jahren die Industrie schwächelte und das Wachstum von den Dienstleistungen getragen wurde, dürfte das Wachstum in diesem Jahr wieder ausgewogener von beiden Sektoren getragen werden. Auf regionaler Ebene wird mit einer Verlangsamung des starken Wachstums in den USA und einer Verbesserung der schwachen Konjunktur in der EU gerechnet.
Die Schweizer Wirtschaft erholt sich langsam
Die Schweiz hat zwei magere Jahre hinter sich. Das Pro-Kopf-Wachstum war in den letzten beiden Jahren sogar negativ. Gestützt wurde die Wirtschaft durch einen widerstandsfähigen Konsum und reisefreudige Touristen. In den Jahren 2025 und 2026 dürfte sich das Wachstum dank einer Belebung der Investitionen und der Exporte verbessern. Unterstützung dürfte die Schweizer Wirtschaft vom Schweizer Franken erhalten. Der Franken hat in den letzten zwei Jahren real abgewertet, nicht zuletzt aufgrund der Zinssenkungen. Mit der letztwöchigen Zinssenkung der SNB auf 0,25% dürfte der aktuelle Zinszyklus abgeschlossen sein.
Risiken in den USA nehmen zu
Die US-Inflation verharrt auf einem zu hohen Niveau und eine Besserung ist nicht in Sicht, so dass die Pläne der neuen US-Regierung zur Unzeit kommen. Die fehlgeleitete US-Regierung steuert ihre Wirtschaft mittels unverantwortlicher Finanzpolitik, protektionistischer Handelspolitik und politischer Unsicherheit in Richtung Rezession. Die Kosten dieser Politik dürften bald in Form von geringerem Wachstum und höherer Inflation sichtbar werden. Die Quittung der US-Wähler und der Börsen dürfte nicht lange auf sich warten lassen und hoffentlich zu einem Umdenken der US-Führung führen. Bis dahin scheinen die Risiken kurzfristig erhöht. Für Spannung ist also gesorgt!
Ausblick und Fazit
Stabile Konjunkturdaten täuschen nicht über wachsende Spannungen hinweg – vor allem in den USA ist die aktuelle Unsicherheit nicht zu übersehen. Für die globalen Finanzmärkte ist 2025 ein Jahr der selektiven Chancen und erhöhten Wachsamkeit. Für Anlegerinnen und Anleger bleiben ein diversifiziertes Portfolio und ein vorausschauendes Risikomanagement weiterhin unerlässlich, sagt unser Chief Investment Officer, Simon Lutz.
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Verantwortlich
Simon Lutz
Chief Investment Officer
s.lutz@tareno.ch
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