CIO Kommentar: Donald Trump ist wieder US-Präsident

Kurzfristig sehen unser Chief Investment Officer Simon Lutz und sein Team positive Im-pulse für die Aktienmärkte. Die wirtschaftsfreundliche Agenda wird Wachstum und Unternehmensgewinne stimulieren. Insbesondere US-Aktien, der US-Dollar und Krypto-währungen dürften von der Umsetzung der Wahlversprechen profitieren. Steigende Inflations- und Zinsrisiken wirken sich hingegen negativ auf die Obligationenkurse aus. In Erwartung eines Trump-Comebacks bewegen sich die Finanzmärkte bereits seit einigen Wochen in die genannte Richtung. Wir können uns gut vorstellen, dass sich diese Kursentwicklung fortsetzt, wobei die weitere Börsenentwicklung von vielen weiteren Faktoren abhängt.

Langfristig sollten aber auch die Schattenseiten seiner Politik im Auge behalten werden: Handelskonflikte, Inflationsgefahr und die zunehmende Verschuldung belasten das künftige Wachstum, schwächen langfristig den US-Dollar und erhöhen die Risiken.

Sollte man jetzt US-Aktien kaufen? Wir plädieren seit langem dafür, dass US-Aktien einen festen Platz in jedem Portfolio haben sollten. Wer noch keine US-Aktien im Portfolio hat, sollte dies nachholen. Wer (wie wir) bereits ein substanzielles US-Engagement hat, für den drängt sich ein Zukauf nicht auf. Nach der starken Outperformance seit Jahresbeginn (21% gegenüber dem Schweizer Aktienmarkt, in CHF) werden US-Titel bereits mit einem deutlichen Aufschlag gehandelt (25% gegenüber der Schweiz und 65% gegenüber Europa, gemessen am KGV für die nächsten 12 Monate).