Gorman-Rupp: Eine Wasser­aktie abseits der grossen Indizes

Gorman-Rupp stellt seit 1933 Pumpen und Pumpen­sy­steme her. Diese kommen überall dort zum Einsatz, wo Wasser oder andere Flüssig­keiten zuver­lässig trans­por­tiert werden müssen, etwa in der Trink­was­ser­ver­sor­gung, Abwas­ser­ent­sor­gung, Industrie oder Landwirt­schaft.

Rund 75% des Absatzes entfallen auf die USA. Die übrigen Umsätze verteilen sich auf Kanada, Europa, Südame­rika sowie den Nahen Osten und Afrika.

Zwei Wachs­tums­treiber, die wir beson­ders beobachten

Aus unserer Sicht sind derzeit vor allem zwei Entwick­lungen für Gorman-Rupp relevant.

Der erste Treiber ist die Moder­ni­sie­rung alternder Wasser­in­fra­struktur. Die Pumpen­sy­steme des Unter­neh­mens werden unter anderem in der Abwas­ser­ent­sor­gung, Regen­was­ser­be­wirt­schaf­tung und Entwäs­se­rung einge­setzt. Das sind Bereiche, in denen bestehende Systeme laufend erneuert und erwei­tert werden müssen.

Der zweite Treiber ist der KI-Boom und der damit verbun­dene Ausbau von Rechen­zen­tren. Darüber hat unsere Expertin kürzlich in einem Finanz­rat­geber geschrieben. Dieser Aspekt ist für uns beson­ders inter­es­sant, weil er zeigt, wie stark sich klassi­sche Wasser­in­fra­struktur und neue techno­lo­gi­sche Entwick­lungen inzwi­schen überschneiden.

Gorman-Rupp profi­tiert hier von seiner Flexi­bi­lität und der geogra­fi­schen Nähe zu wichtigen Rechen­zen­trums­stand­orten. Die Pumpen­sy­steme kommen sowohl beim Bau neuer Rechen­zen­tren als auch in bestehenden Anlagen zum Einsatz, insbe­son­dere für Kühlung und Brand­schutz. Das Manage­ment zählt Rechen­zen­tren inzwi­schen zu den wichtigen Wachs­tums­trei­bern des Unter­neh­mens. Trotz einer leichten Kurskor­rektur im dritten Quartal 2026 ist Gorman-Rupp mit einer Perfor­mance von +55% (per 04.11.2026) seit Jahres­be­ginn bislang die erfolg­reichste Position im Portfolio des Tareno Global Water Solutions Fund.

Was uns an Gorman-Rupp überzeugt

Gorman-Rupp ist beson­ders stark bei Pumpen­sy­stemen für anspruchs­volle Einsatz­be­din­gungen. Als vergleichs­weise kleines Unter­nehmen kann es flexibel auf spezi­fi­sche Kunden­an­for­de­rungen reagieren und massge­schnei­derte Lösungen entwickeln. Genau diese Fähig­keit ist aus unserer Sicht ein wichtiger Wettbe­werbs­vor­teil. Hinzu kommen jahrzehn­te­lange Erfah­rung, eine hohe Zuver­läs­sig­keit der Produkte und etablierte Kunden­be­zie­hungen. Wartung und Ersatz­teile sorgen zudem für wieder­keh­rende Umsätze.

Für uns ist dabei entschei­dend, dass Gorman-Rupp nicht nur von einem einzelnen Trend abhängt. Das Unter­nehmen ist in klassi­schen Berei­chen der Wasser­in­fra­struktur veran­kert und kann gleich­zeitig von neuen Anwen­dungen wie Rechen­zen­tren profi­tieren.

Wo liegen die Risiken?

Mit der wachsenden Bedeu­tung des Rechen­zen­trums­ge­schäfts dürfte auch die Kursent­wick­lung stärker vom Momentum rund um künst­liche Intel­li­genz beein­flusst werden. Das kann kurzfri­stig zu höherer Volati­lität führen. Hinzu kommen konjunk­tu­relle Risiken, da Gorman-Rupp von der Investi­ti­ons­be­reit­schaft seiner Kunden abhängig ist. Gleich­zeitig bleibt der Wettbe­werb im Pumpen­markt intensiv.

Für uns gehört deshalb nicht nur die Frage dazu, wo ein Unter­nehmen wachsen kann. Ebenso wichtig ist, welche Annahmen hinter einer Invest­ment­these stehen und unter welchen Bedin­gungen diese neu beurteilt werden müssen.

Warum Gorman-Rupp gut zu unserem Invest­ment­an­satz passt

Mit einer Markt­ka­pi­ta­li­sie­rung von knapp USD 2 Mrd. gehört Gorman-Rupp zu den kleineren Unter­nehmen unseres Anlage­uni­ver­sums. Gerade solche spezia­li­sierten Small und Mid Caps zeichnen unseren Investi­ti­ons­an­satz aus. In Wasser-ETFs ist Gorman-Rupp nur gering gewichtet. Auch viele aktive Wasser­fonds können aufgrund ihrer Grösse kaum bedeu­tende Positionen in solchen Unter­nehmen aufbauen. Für uns entsteht daraus ein wichtiger Teil des aktiven Mehrwerts. Seit vielen Jahren analy­sieren wir Unter­nehmen entlang der gesamten Wasser­wert­schöp­fungs­kette und suchen gezielt auch dort, wo kleinere Spezia­li­sten in klassi­schen Indizes kaum sichtbar sind.