Prof. Brunettis Einschätzungen mit Schwerpunkten US-Wirtschaftspolitik und Staatsverschuldung
Globale Wirtschaftslage
Die Weltwirtschaft setzt ihr moderates Wachstum der letzten Jahre auch 2025 fort. Trotz des verhaltenen Tempos bleibt die Arbeitslosenquote niedrig, da der Arbeitsmarkt aufgrund der demografischen Entwicklung weniger stark auf konjunkturelle Schwächen reagiert.
Die Inflationsentwicklung in der Schweiz ist unspektakulär: Die Kerninflation liegt im Idealbereich. Sorgen bereitet hingegen die Preisentwicklung in den USA. Dort liegt die Inflation deutlich über dem Ziel der Notenbank und hat sich zuletzt sogar beschleunigt. Vor diesem Hintergrund hält Prof. Brunetti die jüngste Zinssenkung der Fed für nicht gerechtfertigt.
US-Wirtschaftspolitik
Die aktuelle US-Regierung sorgt für ein aussergewöhnlich hohes Mass an wirtschaftspolitischer Unsicherheit. Diese verunsichert Unternehmen, dämpft deren Investitionsbereitschaft und schwächt die wachstumsfördernden Impulse der wirtschaftsfreundlichen Massnahmen. Die wahren Kosten dieser Politik dürften erst langfristig zum Tragen kommen, z.B. durch steigende Inflationserwartungen. Denn der inflationäre Politik-Mix hält den Inflationsdruck hoch. Dies zeigt sich auch an der so genannten Kerninflationsrate, die sich hartnäckig bei 4 % hält und damit deutlich über dem Vorkrisenniveau liegt.
Staatsverschuldung
Auch die Staatsverschuldung bleibt ein Risikofaktor. Seit der Jahrtausendwende hat sich die Staatsverschuldung im Verhältnis zur Wirtschaftsleistung in vielen Ländern mehr als verdoppelt. Eine Trendwende ist nicht in Sicht. Den wahrscheinlichsten Ausweg sieht Prof. Brunetti in einer finanziellen Repression. Unter anderem durch Kapitalverkehrskontrollen erzwingt der Staat eine Umverteilung von den Sparern zu seinen Gunsten. Gegen diese Entwicklung sind Sachwerte (Aktien, Gold, Bitcoin) deutlich besser geschützt als Nominalwerte (Liquidität, Obligationen).
Ausblick
Für die kommenden Jahre rechnet Prof. Brunetti mit einer Fortsetzung des moderaten globalen Wachstums von rund 3% und einem anhaltenden Inflationsdruck in den USA. Chancen ergeben sich aus dem technologischen Fortschritt, insbesondere im Bereich der künstlichen Intelligenz. Diese könnte die Produktivität deutlich steigern. Im Gegensatz zu früheren Innovationen ist diesmal eine schnellere Adaption in der Breite wahrscheinlich, wodurch sich die positiven Effekte früher in den makroökonomischen Daten niederschlagen könnten.
Fazit
Unser Chief Investment Officer, Simon Lutz, sieht in den Einschätzungen von Prof. Brunetti eine Bestätigung der zukunftsorientierten Ausrichtung unserer Anlagepolitik.
- Staatsanleihen werden gemieden.
- Das US-Dollar-Risiko wird bewusst gering gehalten.
- Aktien und Privatmarktanlagen bilden die Basis für langfristiges Kapitalwachstum.
- Gold und Bitcoin dienen als Wertspeicher und Diversifikationsbausteine.
Erfahren Sie mehr über unsere Expertise
Anlageberatung
Portfolio Check
Verantwortlich
Simon Lutz
Chief Investment Officer
s.lutz@tareno.ch
Disclaimer
Die Ausführungen und Angaben in dieser Publikation wurden von der Tareno AG nach bestem Wissen, teilweise aus externen (öffentlich zugänglichen) Quellen, welche die Tareno AG als zuverlässig beurteilt, ausschliesslich zu Informationszwecken zusammengestellt. Diese Publikation ist nicht das Ergebnis einer Finanzanalyse. Die Tareno AG und ihre Mitarbeiter haften nicht für falsche oder unvollständige Informationen sowie aus der Nutzung von Informationen und der Berücksichtigung von Meinungsäusserungen entstehende Verluste oder entgangene Gewinne. Die Ausführungen und Angaben begründen weder eine Anwerbung oder Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf irgendwelcher Anlageinstrumente oder zur Vornahme sonstiger Transaktionen.
Ebenso stellen sie keinen konkreten Anlagevorschlag oder eine sonstige Beratung bezüglich rechtlicher, steuerlicher oder anderer Fragen dar. Eine positive Rendite einer Anlage in der Vergangenheit stellt keine Garantie für eine positive Rendite in der Zukunft dar. Die hier gemachten Ausführungen, Angaben und geäusserten Meinungen sind nur zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Dokuments aktuell und können sich jederzeit ändern.
Eine Vervielfältigung oder Reproduktion dieser Publikation, auch auszugsweise, ist ohne schriftliche Einwilligung der Tareno AG nicht gestattet. Die „Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse“ der Schweizerischen Bankiervereinigung finden keine Anwendung. [Bilder: IStock, Shutterstock, Pixabay, Unsplash. Originale: Marijke Vosmeer, Charts: Tareno AG]