Tareno Wasserfonds: Entwicklung des Wassersektors im November 2025

Politische Rahmenbedingungen: Von Regulierung zu Investitionsdruck

Auf politischer Ebene prägten im November zwei Hauptentwicklungen das Geschehen:

1. Klimaresiliente Infrastruktur: Die Diskussionen um die Dekarbonisierung machen deutlich, dass weder die Energiewende noch Industrialisierungspläne ohne eine robuste und gesicherte Wasserverfügbarkeit realistisch umsetzbar sind. Investitionen in eine widerstandsfähige Wasserinfrastruktur sind unumgänglich.

2. UK: Regulierter Investitionsschub. Trotz anhaltender Debatten und öffentlicher Kritik sind die Versorgungsunternehmen in Grossbritannien gezwungen, milliardenschwere Investitionsprogramme umzusetzen. Der Druck, die marode Infrastruktur zu sanieren, ist immens.

In den USA zeigt sich dagegen ein ungebrochener, struktureller Investitionsbedarf. Einerseits wurden einzelne Umweltstandards gelockert, andererseits treiben Themen wie die Entfernung von PFAS, die Modernisierung alternder Leitungsnetze und insbesondere der wachsende Wasserbedarf der Rechenzentrumsindustrie einen strukturellen Investitionsschub im Sektor voran.

Marktgeschehen und Unternehmensberichte

Die Unternehmen im Wassersektor reagieren auf diese Impulse mit einem klaren Fokus auf Innovation und Effizienzgewinne.

Ein gutes Beispiel ist SABESP, der Wasserversorger von São Paulo. Er kündigte ein umfassendes Leckage-Reduktionsprogramm an, bei dem in Kooperation mit Amazon Web Services und Aganova rund 64 Kilometer Leitungen untersucht werden sollen. Über einen Zeitraum von zehn Jahren sollen so jährlich rund 210 Millionen Liter Wasser eingespart werden. Dies ist nicht nur eine ökologische Notwendigkeit, sondern auch betriebswirtschaftlich hoch attraktiv, da jedes vermiedene Leck den Energiebedarf, die Betriebskosten und den Investitionsdruck reduziert.

Noch deutlicher wird der Wandel im Bereich der Wasserqualität. Mit der Übernahme eines Spezialisten für die Analyse der Wasserqualität stärkte Veralto seine Führungsrolle in der Echtzeitüberwachung von Wassersystemen. Die Richtung ist klar: Der Sektor bewegt sich rasant auf eine datengetriebene Wertschöpfung zu. Wer die zuverlässigsten Messdaten liefert, setzt künftig die Standards und gestaltet damit Effizienzgewinne, regulatorische Compliance und Kostenstrukturen gleichermassen.

Ein ähnliches Bild zeigt sich bei Itron. Mit einem grossen digitalen Infrastrukturauftrag aus Grossbritannien bestätigt das Unternehmen, dass Smart Metering längst dabei ist, zum globalen Industriestandard zu werden. Der politische Druck, Wasserverluste zu senken, sowie der operative Bedarf nach mehr Transparenz verstärken diesen Trend. Vernetzte Messsysteme schaffen nicht nur Effizienz im Betrieb, sondern eröffnen Versorgern auch völlig neue Steuerungsmöglichkeiten. Beispielsweise ermöglichen sie ein bedarfsorientiertes Netzmanagement und lastabhängige Tarifsysteme.

ESG-Update: COP-30 & SFDR-Reform

Die Klimakonferenz COP-30 endete am 22. November mit dem Versprechen, die finanzielle Unterstützung für Anpassungsmassnahmen an den Klimawandel bis 2035 zu verdreifachen. Dies entspricht einem jährlichen Aufwand von 1,3 Billionen USD. Parallel dazu präsentierte die EU-Kommission am 19. November 2025 den umfassendsten SFDR-Reformvorschlag seit Einführung der Verordnung. Die bisherigen Artikel-8- und Artikel-9-Kategorien werden durch drei neue Kategorien ersetzt: Transition, ESG-Basics und Sustainable.

Fondsentwicklung & Ausblick

Die W-EUR-Tranche des Tareno Global Water Solutions Fund verzeichnete im November eine Wertentwicklung von -0,03 %. Trotz des leicht negativen Monatsergebnisses zeigt sich der Fonds in einem volatilen Marktumfeld widerstandsfähig. Die robuste Entwicklung der Wasserunternehmen bestätigt unsere langfristige Investitionsthese.

Die zuletzt wieder verstärkt aufgekommene Erwartung einer Zinssenkung der US-Notenbank Federal Reserve im Dezember dürfte die Märkte stützen. Entsprechend erwarten wir einen positiven Jahresabschluss 2025.

Unserer defensiven Ausrichtung bleiben wir treu.